第十八章 多数投资者跑不赢大盘

林总：指数基金代表市场的平均收益、高于平均收益的投资者盈利和高企的交易成本、使多数投资者长年下来投资收益跑不赢指数，想要支付高额佣金，最简单的方法就是频繁交易。

郝总：雯菲、你讲一讲为什么多数投资者跑不赢大盘

雯菲：巴菲特合伙人查理芒格的话：假设大部分投资者都跑赢了大盘，结局会怎样？大盘是零和博弈的基准线、所有投资者盈利的总和、不可能超过大盘市值总增长。投资理论千百种各有依据、没有放之四海而皆准的投资方法、证券市场的竞争对手是拥有智慧的人类。股神之所以比普通人做的更好的秘诀就是信息不对称优势，有巨大盈利空间的股票别人是不会轻易便宜卖给你的。每个人的时间、经历、智商其实都是差不多的、想取得信息不对称优势、只有聚焦少数可能获取大收益的股票。芒格说：“如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就是一个笑话。巴菲特说：一生只要4到5个投资是正确的，就会变得富有。

孙总：别人恐惧时贪婪、别人贪婪是恐惧、财神陶朱公的挣钱方法：水则资车，旱则资舟。只有逆向思维才能持续战胜大盘获取超额收益。

雯菲：人们在学财神陶朱公时、忘了他历史上主动辞官第一人、十九年中三致千金、三聚三散的故事。人们在学股神巴菲特时、不理解他捐赠自己的绝大多数财富给慈善组织、而不是留给子孙后代。贪字得个贫、君子爱财取之有道、投资能创造社会效益的优秀上市公司、追求共赢而忽视股价波动的收益、更能看清金融市场的千变万化。很多投资者对大盘指数不屑一顾、过度自信1年之内要做出十个英明决策、结果顾此失彼。只有清醒认识到无论投资者使用什么投资方法、最终绝大部分投资者都跑不赢大盘、投资才能不疾而速，不行而至。

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